Anos antes do início das guerras comerciais e das tarifas, a China já havia assegurado o domínio industrial na cadeia de suprimentos de terras raras — uma realidade estratégica que levou os Estados Unidos e seus aliados a prometerem mais de US$ 8,5 bilhões hoje, em um esforço para retomar o controle sobre esse setor crucial.

Nas últimas duas décadas, com a expansão da produção global, o processamento de terras raras desapareceu gradualmente das cadeias de suprimentos ocidentais devido aos altos custos de capital, à complexidade técnica e à limitada rentabilidade a curto prazo. A China, no entanto, manteve e expandiu sistematicamente suas capacidades, enquanto outros países recuaram.

Libby Sterenheim, CEO da REE Alloys, afirmou que a China não venceu apenas com a mineração, mas sim construindo todo o ecossistema — separação, refino, produção de metais e fabricação de ímãs — de forma totalmente integrada. Com a saída de outros do setor, o controle tornou-se praticamente incontestável.

Ela acrescentou que a América do Norte perdeu o controle da etapa mais crítica: a conversão de óxidos em metais e ligas utilizáveis. Segundo Sterenheim, sua empresa é atualmente a única na América do Norte capaz de refinar terras raras pesadas e produzir ligas e ímãs, enquanto os concorrentes ainda estão a anos de distância da produção comercial.

O verdadeiro gargalo: a conversão.

Para que os materiais de terras raras sejam utilizáveis em motores, ímãs e sistemas de defesa, eles precisam ser convertidos em metais e ligas. Essa etapa — e não a mineração em si — determina quem realmente controla a cadeia de suprimentos.

A REE Alloys está trabalhando em parceria com o Conselho de Pesquisa de Saskatchewan para reconstruir a capacidade de conversão na América do Norte, permitindo que os materiais permaneçam nas cadeias de suprimentos ocidentais até se tornarem produtos acabados e prontos para uso na defesa.

A empresa também assinou um acordo de fornecimento de longo prazo e não vinculativo com o Grupo Altyn, relacionado ao projeto Kokbulak no Cazaquistão, onde materiais contendo terras raras — incluindo disprósio e térbio — são extraídos de operações de minério de ferro já existentes.

Instalações e Produção de Defesa em Ohio

A empresa opera uma unidade em Euclid, Ohio, que descreve como o único local em escala industrial na América do Norte capaz de converter materiais pesados de terras raras em metais e ligas. A unidade já está produzindo materiais especializados para clientes do governo dos EUA.

Esses acontecimentos ocorrem em um momento em que novas regulamentações dos EUA, que entrarão em vigor em 2027, visam restringir o uso de materiais de terras raras chineses em programas de defesa e na fabricação com apoio federal.

Resposta oficial dos EUA

Washington realizou conversações esta semana com países aliados para reduzir o domínio da China sobre as cadeias de abastecimento de minerais críticos, refletindo uma mudança da competição industrial para as prioridades de segurança nacional.

A China já utilizou restrições à exportação como forma de pressão. No final de 2025, impôs uma proibição direta à exportação de certos materiais e tecnologias de processamento ligados a aplicações militares. Anteriormente, em 2010, a China restringiu as exportações para o Japão durante uma disputa diplomática, causando grandes interrupções no fornecimento.

Em resposta, o Departamento de Defesa dos EUA ativou as prerrogativas da Lei de Produção de Defesa para apoiar o processamento doméstico, investindo em empresas como a MP Materials para expandir a produção local de metais e ímãs.

O governo dos EUA também lançou uma iniciativa de 12 bilhões de dólares para construir uma reserva estratégica de minerais críticos, incluindo elementos de terras raras, lítio, níquel e cobalto, com o objetivo de reduzir a dependência da China e garantir o fornecimento para os setores de defesa e tecnologia avançada.

Uma corrida contra o tempo

Embora a atuação governamental continue por meio de políticas e projetos de longo prazo, a REE Alloys argumenta que já opera na etapa mais sensível da cadeia — a conversão em metais e ligas — onde reside o controle real.

Segundo a empresa, a construção de instalações semelhantes exige anos de licenciamento, financiamento e qualificação junto a clientes da área de defesa, tornando a competição a curto prazo praticamente impossível.

Os preços do cobre recuaram ligeiramente nas negociações de quinta-feira, perdendo um pouco dos ganhos de ontem, que foram sustentados por fundamentos de oferta e demanda, crescentes preocupações com tarifas e fraqueza do dólar americano. Mesmo com a queda modesta, o cobre permanece a caminho de registrar o sétimo ganho mensal consecutivo — a maior alta em 15 anos.

Os preços atingiram um recorde histórico em 29 de janeiro. Embora tenham recuado ligeiramente depois disso, diversos fatores reacenderam a volatilidade e a incerteza no mercado.

Entre esses fatores, destacou-se a desaceleração sazonal no comércio de metais básicos durante o feriado do Ano Novo Lunar Chinês, período em que as atividades de manufatura e construção normalmente diminuem, levando a uma queda temporária na demanda por commodities industriais.

Como a China é a maior consumidora mundial de cobre, a menor atividade em setores industriais importantes pressionou os preços nas últimas semanas.

Decisão da Suprema Corte dos EUA e mudanças tarifárias

No final da semana passada, a Suprema Corte dos EUA decidiu cancelar as tarifas globais impostas pelo presidente Donald Trump em 2025.

Embora a decisão não tenha afetado as tarifas de 50% já existentes sobre as importações americanas de cobre bruto, ela impactou as taxas alfandegárias sobre outros produtos provenientes de países como China e Índia.

Para a China, espera-se que as tarifas diminuam de 32% para 24%, o que poderá impulsionar a demanda industrial. No entanto, a incerteza continua a dominar os mercados globais.

Após a decisão judicial, Trump anunciou a reintrodução de tarifas de 10% utilizando mecanismos alternativos, elevando-as posteriormente para 15%, com a possibilidade de mantê-las em vigor por até 150 dias antes de solicitar uma prorrogação ao Congresso. A medida pode enfrentar resistência política às vésperas das eleições de meio de mandato em novembro.

Impacto no mercado e dinâmica de oferta e demanda

A incerteza aumentou as especulações de que as tarifas sobre o cobre possam ser prorrogadas antes do previsto, potencialmente acelerando as taxas sobre produtos de cobre refinado.

Quando o governo dos EUA impôs as primeiras tarifas sobre o cobre em agosto de 2025, indicou que as tarifas sobre produtos refinados não seriam introduzidas antes de 2027 ou 2028.

Movimentos de preços

Os ganhos recentes foram impulsionados por uma combinação de reabastecimento na China, preocupações com tarifas e um dólar americano mais fraco. Os preços subiram 2,8% na terça-feira, para US$ 13.228 por tonelada métrica na Bolsa de Metais de Londres, voltando a ficar acima de US$ 6 por libra no mercado americano.

Os preços também subiram no Mercado de Metais de Xangai, onde o preço de referência do cobre catódico aumentou US$ 119,77 por tonelada métrica, atingindo US$ 13.104,73 na quarta-feira.

No entanto, na sessão americana de hoje, os contratos futuros de cobre para maio caíram 0,4%, para US$ 6,01 por libra, às 15h47 GMT.

O mercado de criptomoedas apresentou uma ampla recuperação na quarta-feira, impulsionado por uma forte alta do Bitcoin que levou o ativo digital de volta ao patamar de US$ 70.000 — uma faixa de preço que vinha atuando como forte resistência desde que foi perdida no início deste mês.

O Bitcoin subiu cerca de 8% durante a sessão, enquanto o ímpeto se estendeu por todo o mercado. O Ethereum ganhou 12%, o XRP subiu aproximadamente 8% e o Solana saltou 13%, refletindo um apetite renovado por risco em ativos digitais.

Aproximando-se de US$ 70.000 com o desempenho superior das altcoins.

Especialistas do mercado acreditam que a recuperação pode ser impulsionada principalmente por compras na baixa após um longo período de fraqueza. Caroline Mauron, cofundadora da Orbit Markets, afirmou que o movimento de alta provavelmente reflete uma forte busca por oportunidades após a recente queda.

Ela acrescentou que um retorno decisivo acima do nível de US$ 70.000 para o Bitcoin poderia mudar a narrativa mais ampla do mercado e ajudar a restaurar a confiança após semanas de pressão.

Os padrões de negociação recentes também sugerem uma mudança no posicionamento dos investidores. Embora a demanda por criptomoedas nos EUA tenha arrefecido nas últimas semanas, o capital agora parece estar migrando para as altcoins, como refletido no melhor desempenho do Ethereum, XRP e Solana em comparação com o Bitcoin nas últimas 24 horas.

Daniel Rees-Faria, CEO da Zerostack, observou que o Bitcoin está sendo negociado cada vez mais dentro do contexto do sistema financeiro mais amplo, explicando que a restrição de liquidez geralmente leva a uma maior volatilidade. Nesse ambiente, ativos como o Solana — que ele descreveu como gerador de “rendimento real” — podem se mostrar mais resilientes do que tokens que antes dependiam principalmente do momentum.

O mercado está atingindo o fundo do poço?

Apesar da recuperação, alguns analistas alertam para que ela não seja vista como um ponto de virada definitivo. Alex Kuptsikevich, analista sênior de mercado da FXPro, comparou o cenário atual ao de 2022, quando uma queda acentuada foi seguida por um longo período de oscilação lateral antes do surgimento de uma recuperação sustentável.

Ele observou que a recuperação do Bitcoin após a crise de 2022 levou mais de um ano para superar as máximas anteriores, sugerindo que a paciência pode ser necessária novamente.

Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Digital, ofereceu uma perspectiva mais equilibrada, argumentando que a fase mais severa da pressão de baixa pode já ter ficado para trás no mercado.

Entre os sinais de apoio que ele destacou:

• O Bitcoin está sendo negociado próximo à sua média móvel de 200 semanas, um nível técnico historicamente significativo.

• Preço se aproximando do seu “preço realizado”, que reflete o custo médio de aquisição para os detentores.

• Mais da metade da oferta em circulação está atualmente com prejuízo.

• O Índice de Força Relativa atingindo níveis frequentemente associados à capitulação.

• Múltiplos indicadores on-chain sugerem a potencial formação de um fundo de mercado.

Ainda assim, Thorn alertou que os fundos de mercado normalmente levam tempo para se consolidar e que um período prolongado de movimento lateral continua possível. Ele também observou que qualquer fraqueza nos mercados de ações poderia renovar a pressão sobre os ativos digitais, especialmente na ausência de um forte catalisador para desencadear uma recuperação sustentada.

Os preços do petróleo caíram na quinta-feira, após os estoques de petróleo bruto dos EUA registrarem seu maior aumento em três anos, juntamente com sinais de fraqueza no mercado físico, enquanto os investidores avaliavam se as negociações entre os Estados Unidos e o Irã poderiam evitar um conflito militar que poderia ameaçar o fornecimento.

Às 10h21 GMT, os contratos futuros do petróleo Brent caíram para US$ 70,03 por barril, uma queda de 82 centavos ou 1,16%. Já o petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) dos EUA recuou para US$ 64,63 por barril, uma perda de 79 centavos ou 1,2%.

Aumento acentuado nos estoques dos EUA

Dados da Administração de Informação Energética dos EUA mostraram que os estoques de petróleo bruto dos EUA aumentaram em 16 milhões de barris na semana passada — o maior aumento semanal em três anos — exercendo pressão direta sobre os preços.

Giovanni Staunovo, analista do UBS, afirmou que a fraqueza do mercado físico do Mar do Norte está pressionando os preços, observando que os mercados estão acompanhando de perto o resultado da terceira rodada de negociações entre EUA e Irã, agendada para quinta-feira. O mercado físico do Mar do Norte serve como referência para a precificação dos contratos futuros de petróleo Brent.

Apesar da recente queda, os preços do petróleo permanecem cerca de 15% acima do valor de mercado desde o início de 2026, já que os temores de uma escalada militar entre Washington e Teerã superaram as expectativas de um possível excedente de oferta.

Desenvolvimentos Diplomáticos e Militares

O enviado dos EUA, Steve Witkoff, e Jared Kushner devem se encontrar com uma delegação iraniana em Genebra.

Os preços do Brent atingiram seu nível mais alto desde 31 de julho na segunda-feira, depois que Washington aumentou sua presença militar no Oriente Médio para pressionar o Irã a negociar o fim de seus programas nucleares e de mísseis.

Qualquer conflito prolongado ameaçaria o fornecimento do Irã — o terceiro maior produtor da OPEP — além das exportações de outros países da região.

Movimentos da OPEP+ e planos da Arábia Saudita

Fontes familiarizadas com o assunto disseram que a OPEP+ pode considerar aumentar a produção em cerca de 137.000 barris por dia em abril, preparando-se para o pico da demanda de verão e visando se beneficiar do suporte de preços impulsionado pelas tensões geopolíticas.

Outras fontes indicaram que a Arábia Saudita está aumentando a produção e as exportações de petróleo como parte de um plano de contingência caso um possível ataque dos EUA ao Irã interrompa o abastecimento do Oriente Médio.

Prêmio de Risco

Analistas do ING afirmaram que o resultado das negociações nucleares entre EUA e Irã será crucial para determinar a direção dos preços. Acrescentaram que qualquer acordo construtivo poderia levar os mercados a reduzir um prêmio de risco estimado em cerca de US$ 10 por barril, que, segundo eles, já está precificado no mercado de petróleo.